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Comprar e não vender.

A cesta que fez +70% em dois anos no nosso backtest fazendo o mais difícil: nada.

Convicção 89/100+52% desde o lançamento4 ativosRevalidada em 12 nov

A tese

A cesta que fez +70% em dois anos no nosso backtest fazendo o mais difícil: nada.

Comprar qualidade e não vender no susto. No backtest da Redentia, essa cesta de quatro compounders fez +70,7% em dois anos, 36,1 pontos acima do Ibovespa, sem uma única troca no caminho.

Na janela de 12 meses a cesta subiu 27,9%, colada no índice em preço, mas com dividend yield de 7% a 8% ao ano ela vence em retorno total, segundo o mesmo backtest. O método é o filtro: ROE alto, vantagem competitiva e uma década de execução, a régua que deixou a FLRY3 de fora mesmo com alta de 37,8% em 12 meses, porque ROE perto de 10% não é qualidade que compõe. ITSA4 é o motor do Itaú com ROE recorrente de 20,1% no 1T26, segundo o RI da Itaúsa, e BB Seguridade e Porto são máquinas de subscrição asset-light. É a mesma disciplina da tese de bancos brasileiros, com o dedo mais longe do botão de vender.

A tese
em números.

TeseIBOV

Desde o lançamento+52,0%

IBOV no período+43,6%

Convicção89/100

Ativos4

Lançada emjan 2025

Fontes acumuladas14

+20%

+40%

+60%

Tese hoje+52,0%

Avaliação
por ativo.

Da revalidação de 12 nov 2026

ITSA4ItaúsaMantém

Lucro recorrente 25% maior

Por quêLucro recorrente de R$ 5,1 bilhões no 3T26, alta de 25%; a ação subiu 1,50% em 11 de novembro, a R$ 13,57.

BBSE3BB SeguridadeMantém

Sem fato novo depois do guidance cortado

Por quêFechou a R$ 39,66 em 11 de novembro, acima dos R$ 37,75 do dia do corte da projeção de prêmios.

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O que sustenta
e o que ameaça.

A favor

ROE que compõe: Itaúsa com ROE recorrente de 20,1% e Porto com 24,7% no 1T26, segundo os releases das duas companhias: capital que rende acima do custo há uma década, o combustível do juro composto.

Sinal de risco

Alpha só na paciência: No backtest da Redentia, a cesta empata com o Ibovespa em 12 meses (+27,9% em preço) e abre 36,1 pontos de vantagem em dois anos. O retorno existe, mas só aparece pra quem não vende.

Risco central

O preço da qualidade

Pagar múltiplo cheio por qualidade também machuca, e três dos quatro nomes dependem do mesmo ciclo financeiro e segurador. PSSA3 fez só +12,2% em 12 meses no nosso backtest depois de quase dobrar em dois anos.

Monitorado na revalidação diária

Diário da tese.

Revalidação automática da IA, todos os dias

12 nov 2026 Convicção 88 89

O núcleo responde às seguradoras: a Vivo lucra 30% mais no 3T26, acima do consenso, e a Itaúsa entrega lucro recorrente 25% maior, de R$ 5,1 bilhões

Este estudo cobre os pregões de 10 e 11 de novembro; a revalidação de 11 não rodou. Depois de Porto e BB Seguridade revisarem para baixo as próprias projeções, as outras duas empresas da cesta publicaram. A Itaúsa teve lucro recorrente de R$ 5,1 bilhões no 3T26, alta de 25%, em 9 de novembro. A Telefônica Brasil lucrou R$ 2,456 bilhões, alta de 30,1% e acima dos R$ 2,14 bilhões do consenso LSEG, com Ebitda de R$ 7,14 bilhões, +10%, e margem de 44,5%, em 10. A Vivo subiu 5,38% em 11, a R$ 34,25, e a Itaúsa 1,50%, a R$ 13,57. A Porto subiu 2,23% em 10 e caiu 1,48% em 11, a R$ 45,98, e a BB Seguridade fechou a R$ 39,66. O IPCA de outubro veio em 0,14%, abaixo dos 0,25% esperados. Convicção de 88 para 89, composição sem mudança.

Estudo gerado pela IA na revalidação diária da tese.

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e o que ameaça.

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O mercado da semana, toda sexta.

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