BTG Pactual (BPAC11) é uma ação negociada na B3. O setor é serviços financeiros. A cotação mais recente é R$ 54,00, atualizada em 13/11/2026, com variação de -0,26% no dia. Fonte: Brapi (B3), atualização de 10 a 30 min. A mínima de 52 semanas foi R$ 48,73 e a máxima foi R$ 84,59.
Indicadores dos últimos 12 meses de BPAC11: dividend yield de 2,63%, P/L de 11,35, ROE de 25,0% e margem líquida de 32,2%. O P/VP é 2,51 e o valor de mercado é R$ 210,61B.
De 13/11/2025 a 13/11/2026, BPAC11 variou +1,05%. No mesmo período, o Ibovespa variou +9,73%.
Nos últimos 12 meses, a soma dos proventos de renda de BPAC11 com data-com foi de R$ 1,42 por ação, em 3 proventos. A cadência observada nesse período é semestral. Por ano, os dividendos e JCP com data-com: 2021, R$ 0,39; 2022, R$ 0,66; 2023, R$ 0,78; 2024, R$ 0,86; 2025, R$ 1,40; 2026 até agora, R$ 0,78. Fonte: avisos de proventos da B3.
Dividendos + JCP por ação, por ano · 2026 considera os últimos 12 meses
O que a Redentia vê.
Análise gerada pela Redentia AI · atualizada em 13/11
Leitura da IA
Pontos fortes
A receita do BTG está ligada a taxas de fusão, aquisição e oferta de ações, à taxa de gestão sobre o patrimôn…Rentabilidade excelente, ROE de 25,0%Margem líquida de 32,2%
Pontos de atenção
A receita de fusões, ofertas e mesa depende da janela de mercado
O BTG Pactual atua em banco de investimento, gestão de patrimônio, crédito corporativo, gestão de recursos, mesa de operações e, na frente mais recente, banco digital de varejo. O desenho se formou em torno de operações estruturadas, fusões e aquisições, ofertas de ações e gestão de recursos.
O banco de investimento executa fusões, aquisições, ofertas iniciais e ofertas subsequentes no Brasil e no exterior, com presença no Chile, na Colômbia, no México e na Argentina. A gestão de recursos reúne fundos multimercado, de ações, de renda fixa e alternativos. A gestão de patrimônio atende alta renda. A mesa atende investidor institucional e opera carteira própria. O BTG Mais e o BTG Digital levam a marca ao varejo, em disputa com XP, Inter e bancos tradicionais. BPAC11 é uma unit: reúne uma ação ordinária, BPAC3, e duas preferenciais, BPAC5.
A tese de investimento
A receita do BTG está ligada a taxas de fusão, aquisição e oferta de ações, à taxa de gestão sobre o patrimônio dos fundos, ao aconselhamento de alta renda, à mesa e, em parcela menor, ao varejo digital. A taxa sobre o patrimônio oscila menos do que a receita da mesa. Há escritórios em Santiago, em Bogotá, na Cidade do México e em Buenos Aires, com receita que não depende só do ciclo brasileiro.
Os proventos dependem de deliberação e podem sair como dividendos ou juros sobre capital próprio, em geral a cada trimestre ou semestre, depois da divulgação de resultados. O anúncio traz a data-com e a data-ex e é publicado no site de relações com investidores. A política distribui parte do lucro líquido conforme o resultado e a necessidade de capital regulatório, e o valor pode mudar de um período para outro. Os juros sobre capital próprio são dedutíveis do lucro tributável da companhia e têm retenção de imposto de renda na fonte para a pessoa física.
Os riscos
A receita de fusões, ofertas e mesa depende da janela de mercado. Com Selic alta, mercado de capitais fechado e menor apetite do investidor institucional por risco, a receita de banco de investimento pode cair em poucos trimestres. O custo de pessoal sênior, de tecnologia e de cobertura geográfica é pesado, e dispensar banqueiro em ciclo fraco pode comprometer operações futuras.
No varejo, a disputa é com XP, Inter, Nubank, bancos digitais e bancos tradicionais. No institucional, há bancos globais, como JPMorgan e Morgan Stanley, e casas de assessoria. A atividade segue regras do Banco Central, da CVM e, em alguns casos, de reguladores estrangeiros. Mudança de capital regulatório, de regra de venda ao cliente de varejo, de tributação de fundos ou de taxa sobre operações altera margem e modelo. Perda na mesa própria, multa ou evento de reputação pesa mais nesse desenho do que em banco comercial de receita espalhada.
Como se compara com os pares
Na B3, o par da BPAC11 é a XP Inc., no recibo XPBR31, pela disputa em gestão de patrimônio e em plataforma para a pessoa física. A XP distribui por meio de assessores. O BTG mantém um banco completo. As duas disputam o cliente de alta renda. Itaú, código ITUB4, Bradesco, código BBDC4, e Santander, código SANB11, aparecem como bancos de operação sobretudo comercial.
Fora do Brasil, o mesmo tipo de banco de investimento aparece em Goldman Sachs, código GS, Morgan Stanley, código MS, e UBS, código UBS. BPAC11 é a unit, com uma ordinária, BPAC3, e duas preferenciais, BPAC5. A ordinária dá voto. A preferencial não dá voto e tem preferência no dividendo.
A história do papel
O Banco Pactual foi fundado no Rio de Janeiro como distribuidora de títulos, com André Esteves entre os sócios, e cresceu em mercado de capitais e em mesa própria. Foi comprado pelo banco suíço UBS. Depois, André Esteves e um grupo de sócios recompraram o Pactual e formaram o BTG Pactual. O nome BTG vem da frase informal Better Than the Government, usada pelos sócios. A expansão incluiu a Celfin, no Chile, a Bolsa y Renta, na Colômbia, o Banco Pan, no Brasil, e operações em outros países da América Latina.
André Esteves, então diretor-presidente e acionista relevante, foi preso no contexto da Operação Lava Jato. O período trouxe crise de liquidez e pressão sobre as ações. O banco atravessou a fase com gestão de risco, venda de ativos fora do núcleo e mudança de governança. Esteves saiu da operação direta, e Roberto Sallouti assumiu o comando. A abertura de capital na B3 foi feita em units, no código BPAC11. Depois, o banco expandiu o varejo e o canal digital, comprou operações de gestão, cresceu em patrimônio de alta renda e atuou em ofertas iniciais e subsequentes.
Perguntas frequentes sobre BPAC11
BPAC11 é uma unit que combina uma ação ordinária, BPAC3, com duas ações preferenciais, BPAC5. Quem detém a unit detém esses papéis nessa proporção. BPAC3 dá direito a voto em assembleia. BPAC5 não dá voto e tem preferência no recebimento de dividendos.
Os proventos dependem de deliberação do BTG Pactual e podem ser dividendos ou juros sobre capital próprio, em geral a cada trimestre ou semestre. O anúncio sai depois da divulgação de resultados, com a data-com e a data-ex, publicadas no site de relações com investidores. O valor pode variar conforme o resultado e a necessidade de capital regulatório.
Sim. O BTG usa juros sobre capital próprio como parte da remuneração ao acionista. Esse instrumento é dedutível do lucro tributável da companhia. A pessoa física recebe o valor com retenção de imposto de renda na fonte. A combinação com dividendos é definida pelo conselho a cada exercício.
Selic alta tende a reduzir ofertas iniciais, fusões e emissões, e com isso a receita de banco de investimento. Ao mesmo tempo, Selic alta beneficia a receita financeira de tesouraria e de mesa. A BPAC11 acompanha de perto o ciclo de queda de juros, porque volta a demanda por ativo de risco e por aconselhamento. A ação segue o ritmo do mercado de capitais brasileiro.
O BTG tem operação no Chile, na Colômbia, no México e na Argentina, com receita em moeda local desses países, e exposição ao dólar por clientes globais e pela mesa. A desvalorização do real aumenta, na demonstração em reais, a receita que está em dólar ou em outras moedas. Um ambiente de saída de capital, com dólar em alta, tende a fechar o mercado de capitais brasileiro e a pressionar a receita doméstica.
Itaú e Bradesco têm receita sobretudo de spread de crédito, de tarifa de varejo e de seguros, com base ampla de pessoa física. O BTG tem receita sobretudo de taxa em mercado de capitais, gestão de recursos, assessoria e mesa, com cliente de alta renda, institucional e corporativo. Por isso, a BPAC11 acompanha mais o ciclo de mercado, e a ação de um banco comercial acompanha mais o ciclo de crédito.
A cotação mais recente de BTG Pactual (BPAC11) é R$ 54,00, atualizada em 13/11/2026, com variação de -0,26% no dia. Fonte: Brapi (B3), atualização de 10 a 30 min.
O dividend yield de 12 meses de BPAC11 é 2,63%.
A soma dos proventos de renda de BPAC11 com data-com nos últimos 12 meses foi de R$ 1,42 por ação. Foram 3 proventos com data-com nesse período. Fonte: avisos de proventos da B3.
De 13/11/2025 a 13/11/2026, BPAC11 variou +1,05%. No mesmo período, o Ibovespa variou +9,73%.
