Cosan (CSAN3) é uma ação negociada na B3. O setor é energia. A cotação mais recente é R$ 3,10, atualizada em 13/11/2026, com variação de +8,77% no dia. Fonte: Brapi (B3), atualização de 10 a 30 min. A mínima de 52 semanas foi R$ 2,16 e a máxima foi R$ 6,90.
O dividend yield de 12 meses de CSAN3 é 0,00%. Fonte: avisos de proventos da B3, até 13 nov 2026. Indicadores dos últimos 12 meses de CSAN3: P/L de -1,67, ROE de -146,3% e margem líquida de -22,2%. O P/VP é 2,46 e o valor de mercado é R$ 11,28B.
De 13/11/2025 a 13/11/2026, CSAN3 variou -49,18%. No mesmo período, o Ibovespa variou +9,73%.
Não houve provento de renda com data-com nos últimos 12 meses de CSAN3. Por ano, os dividendos e JCP com data-com: 2021, R$ 0,63; 2022, R$ 0,43; 2023, R$ 0,43; 2024, R$ 0,45. Fonte: avisos de proventos da B3.
Não é recomendação de compra ou venda.
O que a Redentia vê.
Análise gerada pela Redentia AI · atualizada em 13/11
ConsensoCOMPRA FORTE
+65,11%
de upside até o alvo médio
R$ 2,85atualR$ 4,71alvo médioR$ 8,25alvo máx.
Até o alvo mais conservador, R$ 3,20, ainda há 12,2% de espaço sobre o preço atual.
Leitura da IA
Pontos fortes
A receita da Cosan, como holding, depende do resultado e dos proventos das controladasReceita crescendo 24,5% a.a. em 5 anos
Pontos de atenção
Parte do mercado compra a ação da Raízen, código RAIZ4, ou da Rumo, código RAIL3, em vez da holdingAlavancagem elevada, dívida líquida de 3,18× o EBITDASem proventos nos últimos 12 meses
A Cosan S.A. é uma holding com participações em energia, logística, mineração, gás natural e lubrificantes. O modelo é alocar capital entre esses ativos. A Raízen, joint venture com a Shell e com o capital dividido entre as duas, produz etanol e açúcar, opera usinas e vende combustíveis na rede de postos Shell. A Compass Gás e Energia distribui gás natural canalizado, e a Comgás atende São Paulo. A Moove atua em lubrificantes, com presença internacional e a marca Mobil sob licenciamento. A Rumo, código RAIL3, opera ferrovias. Há participação minoritária na Vale, código VALE3, em minério de ferro.
CSAN3 é o código das ações ordinárias, no Novo Mercado, segmento que exige capital em ações ordinárias e não admite preferenciais. Há recibos na Bolsa de Nova York. O capital tem participação da família Ometto, fundadora, por meio de holding controladora, e de fundos institucionais brasileiros e estrangeiros. Numa ação, a holding reúne combustíveis, gás, ferrovia, lubrificantes e mineração.
A tese de investimento
A receita da Cosan, como holding, depende do resultado e dos proventos das controladas. Cada frente responde a um motor diferente: preço de combustível na Raízen, demanda industrial no gás, safra na Rumo, indústria automotiva na Moove e preço do minério de ferro na Vale. A Raízen desenvolve etanol de segunda geração, a partir de bagaço e palha. A Compass trata o gás natural como alternativa de emissão menor do que carvão e óleo combustível. A Moove desenvolve lubrificante para frota elétrica e híbrida. A Rumo opera um modal de transporte de emissão menor.
Os proventos dependem das distribuições recebidas de Raízen, Compass, Rumo e Moove e da deliberação do conselho. Em ciclo de caixa forte, a holding pode anunciar dividendos ou juros sobre capital próprio. Em ciclo de investimento alto ou de redução de dívida, a distribuição tende a ser menor. O anúncio sai em fato relevante. Provento extraordinário é raro. O excedente de caixa em geral vai para amortização de dívida, investimento ou aquisição.
Os riscos
Parte do mercado compra a ação da Raízen, código RAIZ4, ou da Rumo, código RAIL3, em vez da holding. O desconto de holding é a diferença entre o valor de mercado da Cosan e a soma da parte que lhe cabe nas controladas listadas. Esse desconto é associado a custo da estrutura, a atrito fiscal na distribuição dentro do grupo, a governança e à complexidade.
A Cosan e as controladas usam dívida para aquisição, expansão e infraestrutura. Com a Selic alta, o serviço dessa dívida pesa sobre o resultado. A compra da participação na Vale foi financiada com dívida adicional. Cada frente tem risco próprio: preço de açúcar e de etanol na Raízen, tarifa de gás na Compass, safra na Rumo, mercado automotivo na Moove e preço do minério na Vale. Em ciclo adverso ao mesmo tempo, várias frentes podem operar com margem menor. A joint venture com a Shell e as parcerias com fundos podem gerar conflito. Açúcar e etanol têm exposição cambial, contratos longos de gás têm componente em dólar, e o lubrificante tem matéria-prima atrelada ao dólar.
Como se compara com os pares
Na bolsa brasileira, o par de holding é a Itaúsa, código ITSA4, com participações no Itaú, na Alpargatas e em outras companhias, além de holdings menores, como a Cambuci, código CAMB4. Em combustíveis, a Petrobras, código PETR4, aparece como par parcial, com modelo integrado e controle estatal. A Ultrapar, código UGPA3, com a Ipiranga, está mais próxima no varejo de combustíveis.
Fora do Brasil, o modelo de holding diversificada é aproximado ao de Berkshire Hathaway, Brookfield e Jardine Matheson. Na cadeia agrícola, Wilmar e ADM cobrem parte do percurso. Em relatório, a Cosan usa os padrões SASB e GRI, com meta de reduzir a intensidade de emissões e de ampliar o etanol de segunda geração. CSAN3 são as ações ordinárias. Não há preferencial.
A história do papel
A Cosan tem origem na aquisição, pela família Ometto, da Usina Costa Pinto, em Piracicaba, em São Paulo, núcleo das operações de açúcar e álcool. A companhia cresceu no setor sucroalcooleiro paulista e em outras regiões. A abertura de capital na B3 financiou essa expansão.
A Cosan e a Shell formaram a Raízen, juntando o sucroalcooleiro da Cosan e a operação de combustíveis da Shell no Brasil. No mesmo arco, a companhia comprou a Comgás, consolidou a Moove e entrou na Rumo pela fusão com a ALL. Houve simplificação societária, abertura de capital da Raízen sob o código RAIZ4 e separação da Compass. A compra de participação minoritária na Vale, por derivativos e ações, foi financiada com dívida em ciclo de Selic alta e de queda do minério de ferro, e houve crítica de mercado ao momento e à alocação. Depois, o foco foi o custo da holding e o resultado das participações já existentes.
Perguntas frequentes sobre CSAN3
A Cosan está no Novo Mercado, segmento que exige capital em ações ordinárias, com direito de venda conjunta na alienação de controle, e não admite preferenciais. Todas as ações dão direito a voto. A ida para esse segmento fez parte da agenda de transparência e de captação junto a investidores institucionais no Brasil e no exterior.
A Cosan delibera dividendos ou juros sobre capital próprio a partir do caixa que recebe das controladas, como Raízen, Compass, Rumo e Moove. Em ciclo de geração forte, pode anunciar proventos. Em ciclo de investimento alto ou de redução de dívida, a distribuição tende a ser mais limitada. O anúncio sai em fato relevante, depois da decisão do conselho.
Provento extraordinário é raro, pela complexidade da holding e pelo uso de capital nas controladas. Quando ocorre, vem associado a venda de ativo que saiu da estratégia, a distribuição especial recebida da Raízen ou da Comgás, ou a um ciclo pontual de caixa acima do plano. O destino mais frequente do excedente é amortizar dívida, investir ou adquirir.
É a diferença entre o valor de mercado da Cosan e a soma proporcional do valor de mercado das participações em controladas listadas, como Raízen e Rumo. Essa diferença é associada a custo da estrutura, a atrito fiscal na distribuição dentro do grupo e à complexidade do conjunto. Simplificação societária, distribuição de proventos e venda de participação são os caminhos para reduzir essa diferença.
A Cosan e as controladas operam com dívida, então a Selic alta aumenta o serviço dessa dívida e pesa sobre o resultado. A alta de juros também entra na taxa usada para descontar o fluxo de caixa, e o preço da ação acompanha esse efeito. Um corte da Selic alivia o serviço da dívida. A compra da Vale, financiada com dívida em ciclo de juros altos, ampliou essa sensibilidade.
A Raízen, código RAIZ4, é a joint venture da Cosan com a Shell, com o capital dividido entre as duas. Produz etanol e açúcar, opera usinas e comercializa combustíveis na rede de postos Shell. Para a Cosan, é a principal fonte de resultado operacional do grupo. Também desenvolve etanol de segunda geração, a partir de bagaço e palha.
A cotação mais recente de Cosan (CSAN3) é R$ 3,10, atualizada em 13/11/2026, com variação de +8,77% no dia. Fonte: Brapi (B3), atualização de 10 a 30 min.
O dividend yield de 12 meses de CSAN3 é 0,00%. Fonte: avisos de proventos da B3, até 13 nov 2026.
Não houve provento de renda com data-com nos últimos 12 meses de CSAN3. Fonte: avisos de proventos da B3.
De 13/11/2025 a 13/11/2026, CSAN3 variou -49,18%. No mesmo período, o Ibovespa variou +9,73%.
Fontes: demonstrações financeiras e demonstrações anuais (DFP/CVM) para receita e custo. Valores como a empresa informou; contratos somam a vigência inteira.
